長期投資と短期投資は、どちらが優れているのでしょうか？　さまざまな意見があると思いますが、一般的には長期投資のほうが優れている、という考えが多いように感じます。しかし、一概にはそうとも言い切れないと、株式会社ソーシャルインベストメントの川合一啓氏はいいます。今回は、手数料と税金も考慮してそれぞれどの程度の利益が出るか、思考実験によって比較をしてみましょう。

長期で3倍になる銘柄で得られる利益

長期投資と短期投資の効果を比較するために、まずは長期で株価が3倍になる銘柄で得られる利益について、考えてみましょう。

株価1,000円のある銘柄を買い、長期間保持し続け、株価が3倍の3,000円になった時点で売る、という想定をしてみます。そして、売買時の手数料、税金は合計で25％かかるとします。この手数料と税金はあくまで想定上の数字ですが、源泉徴収ありの特定口座では売却益におよそ20％の税金が課税されますので、現実とあまり離れていない数字だといえるでしょう。

そしてこの想定の結果は、以下のとおりとなります。

同一銘柄を同期間で13回売買して得られる利益

次に、同一銘柄を同期間中に13回売買して得られる利益について考えてみましょう。長期で株価が3倍になるとしても、そのあいだの株価は必ずしも一直線ではなく、上下しているものです。そして、そのあいだの安いときに買い、高いときに売れば、そのつど利益を得ることができます。

ここでは、買値から20％上がったら売り、そこから10％下がったら買い戻し、そこからまた20％上がったら売る……これを繰り返すとします。すると、13回目の売却時に、売却株価が3,022円となります。

そしてこの想定の結果は、以下のとおりとなります。

＊以上、小数点以下は四捨五入しています

一概にどちらが優れているとはいえない

両者を比較しますと、株価がほぼ同じ3倍程度になったとしても、そのあいだに短期売買を繰り返したほうが利益がはるかに大きいということがわかります。

「結局は長期投資がうまくいく」という話もありますが、必ずしもそうだとはいえないことが、おわかりではないでしょうか。意外なほど差がつきました。

ただし、このように同一銘柄の売買を13回成功させるというのもまた仮定の話であり、現実にはそううまくいかないでしょう。また、売買のタイミングなど、思考実験の条件を変更すれば、まったく違う結果にもなることでしょう。

よって、唯一いえるのは、一概にどちらが優れているとはいえない、ということだけではないでしょうか。

思考実験によって判明

長期投資と短期投資について、手数料と税金も考慮してそれぞれどの程度の利益が出るか、思考実験によって比較をしてみました。

「結局は長期投資がうまくいく」という話もありますが、意外なほど差がついて短期投資の圧勝でした。ただし、それはあくまで思考実験であり、現実にはそううまくいかないでしょう。また、売買のタイミングなど、実験の条件を変更すれば、まったく違う結果にもなることでしょう。

よって、一概にどちらが優れているとはいえない、ということだけが唯一いえるのではないでしょうか。

株式会社ソーシャルインベストメント　取締役CTO

川合 一啓