この時期にどのような発表があるかが、次の相場に影響を与える可能性があります。
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米大統領選挙でトランプ氏の再選が決定し、「米ドル円」に対する世の中の関心はかつてないほどに高まっています。そこで、来週の米ドル円相場の動向に影響を与えそうな「注目の経済指標」について、東京海上アセットマネジメントが解説します。
為替市場では、次期トランプ政権の政策による中⻑期的なインフレ圧力や財政赤字の拡大を見込んで米⻑期金利が上昇。加えて、複数のFRB高官からインフレの上振れリスクに対する懸念や、利下げペースについて慎重に判断する考えが示されたことなどから、日米金利差の拡大を意識した円売り米ドル買いが優勢となりました。
15日には1米ドル=156.84円と、8日(153.13円)に比べ円安米ドル高となりました(図表1)
⽇銀の追加利上げの時期を判断する材料として、10⽉の全国消費者物価指数(以下、CPI)に注⽬しています(図表2)。
全国CPIに先⽴って公表された10⽉の東京都区部CPIでは、2024年以降、財価格が底堅く推移しているほか、伸びが鈍化傾向にあったサービス価格は10⽉に前年⽐+0.8%と9⽉の同+0.6%から伸びを⾼めました。
特に、賃⾦との連動性の⾼いサービスについては、春闘での賃上げが⼗分に反映されていない可能性が指摘されていたものの、サービス価格の改定時期にあたる10⽉は賃⾦上昇分を価格転嫁する動きが確認できたことになります。
10⽉の⾦融政策決定会合後の記者会⾒で植⽥⽇銀総裁は、10⽉の東京都区部CPIについて「ある程度サービス価格への転嫁の動きが広がっているということは確認できたものの、これが全国でみてもそうか、あるいは今後も⼀段と広がっていくかについては、丁寧にみていきたい」と発⾔。それだけに、東京都区部CPIと同様の動きがみられるか注⽬されます(全国CPIの推移は図表3参照)。
また、追加利上げの判断に影響を与える材料として、⾜もとの円安⽶ドル⾼が挙げられます。7⽉会合での利上げ要因の⼀つとして指摘された、円安に伴う物価の上振れリスクは相応に⾼まっているとみられます。
⽇銀は、市場とのコミュニケーションを重視する姿勢を⽰していることから、仮に12⽉会合で追加利上げに踏み切る場合には、植⽥⽇銀総裁などから、追加利上げに向けた地ならしがあるかも注⽬されます。
東京海上アセットマネジメント
※当レポートの閲覧に当たっては【ご留意事項】をご参照ください(見当たらない場合は関連記事『【米ドル円】東京海上アセットマネジメントが注目…11月第4週の為替相場にインパクトを与える「重要な経済指標」』を参照)。
米大統領選挙でトランプ氏の再選が確実視され、「米ドル円」に対する世の中の関心はかつてないほどに高まっています。そこで、今週の米ドル円相場の動向に影響を与えそうな「注目の経済指標」について、東京海上アセットマネジメントが解説します。
為替市場では、⽶⼤統領選を前に様⼦⾒ムードが広がるなか、週前半は1⽶ドル=152円台を中⼼に推移しました。
その後、5⽇に投開票された⽶⼤統領選でトランプ候補の勝利が確実との報道が伝わると、⼀時154円台後半まで円安⽶ドル⾼が進⾏。しかし、パウエルFRB議⻑が当⾯利下げが継続する考えを⽰したことを受け、円⾼⽶ドル安基調に転じ、8⽇には1⽶ドル=153.13円と1⽇(152.05円)に⽐べ、円安⽶ドル⾼となりました(図表1)。
7-9⽉期実質GDP(⽇本)や10⽉の⼩売売上⾼(⽶国)などに注⽬しています(図表2)。
2024年7-9⽉期の⽇本の実質GDPは前期⽐年率+0.6%と4-6⽉期(同+2.9%)から伸びが鈍化することが予想されています。需要項⽬別では、個⼈消費が2四半期連続のプラスとなるものの、物価の⾼⽌まりを背景に⼒強さを⽋く状況が続くことが⾒込まれます。
実質賃⾦が明確なプラス圏に浮上しない限り、⽇本経済は本格的な回復に向かうには時間を要するとみられます(実質GDPの推移は図表3参照)。
10⽉の⽶⼩売売上⾼は前⽉⽐+0.3%(9⽉︓同+0.4%)、コア⼩売売上⾼は前⽉⽐+0.2%(9⽉︓同+0.7%)とともに9⽉から伸びが鈍化するものの、⾼い伸びとなった後の反動としては底堅さを維持するとみられます。
⽀出は引き続き、不要不急の⽀出など⼀部に弱さがみられるものの、個⼈消費の源泉である賃⾦が底堅さを維持する下で、インフレ抑制が消費者の購買⼒を押し上げていると考えられます。
7-9⽉期の⽶実質GDPは個⼈消費がけん引する形で、前期⽐年率+2.8%と4-6⽉期(同+3.0%)に続き、⾼い成⻑率が実現しました。⽶経済のソフトランディング(軟着陸)期待が⾼まっているだけに、10-12⽉期の⽶経済の動向を占ううえで、10⽉の⼩売売上⾼に注⽬しています(⼩売売上⾼の推移は図表4参照)。
東京海上アセットマネジメント
※当レポートの閲覧に当たっては【ご留意事項】をご参照ください(見当たらない場合は関連記事『【米ドル円】東京海上アセットマネジメントが注目…11月第3週の為替相場にインパクトを与える「重要な経済指標」』を参照)。